長沙晚報掌上長沙3月2日訊（全媒體記者 周叢笑）上周兩市回調(diào)整理,，除科創(chuàng)50和上證指數(shù)外,，其余指數(shù)均跌超2%,，科技板塊仍表現(xiàn)出一定的抗跌性,，而中小盤股表現(xiàn)更為脆弱,。

　　大盤表現(xiàn):

　　行業(yè)板塊上,，上漲板塊主要集中在鋼鐵,、酒店餐飲、食品飲料等方向,，而電信運營,、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng),、軟件,、傳媒娛樂方向跌幅均超7%。由于本輪科技行情引發(fā)市場對該方向估值過高的擔(dān)憂,，加之兩會召開在即,，導(dǎo)致上周投資者風(fēng)險偏好整體下降。量能整體維持在2萬億附近,。

　　重點行業(yè)解讀：

　　2月27日晚,，在小米15Ultra暨小米SU7UItra發(fā)布會上，小米集團董事長雷軍宣布,，小米SU7Ultra新車定價為52.99萬元,，定位為“新豪車”，較小米2024年透露的81.49萬元的預(yù)售價大幅降低近30萬元,。28日凌晨,，據(jù)小米汽車官方微博消息,，小米SU7UItra開售2小時，大定過10000臺,?；久婵矗琒u7Ultra定位性能+實用,，年銷量判斷介于功能車和性能車智駕,，預(yù)計吸引3類用戶，從性能車玩家,、小米粉絲,，破圈到50萬元級別豪華車用戶，小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望受益,。

　　后市觀點:

　　長江證券資深投資顧問劉浪認(rèn)為,，回顧上周行情，市場虧錢效應(yīng)提升,，但量能整體維持2萬億附近,。正如上周周策略中提示的，在經(jīng)歷本輪科技行情至今,，無論是機器人還是AI中的各細(xì)分方向均得到較為充分演繹，在兩會臨近之際,，短線情緒上遭遇資金集中兌現(xiàn)在情理之中,。在此背景下，后續(xù)資金回流的方向仍是本周觀盤重點,。

　　宏觀面上,，可重點關(guān)注以下事項：

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，2月份,，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%,，比上月上升1.1個百分點，制造業(yè)景氣水平明顯回升,。從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為52.5%,，比上月上升2.6個百分點,，高于臨界點；中,、小型企業(yè)PMI分別為49.2%和46.3%,，比上月下降0.3和0.2個百分點，均低于臨界點,。

　　出口數(shù)據(jù)方面,，商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上,，新聞發(fā)言人何亞東表示，2024年,，全國服務(wù)進出口總額達到7.5萬億元,，規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，以美元計首次突破萬億美元,。商務(wù)部將全面實施跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單,，穩(wěn)步推進梯度開放，在電信,、教育,、文化、醫(yī)療,、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措,。

　　貨幣政策方面，央行行長潘功勝透露,，下一步,，央行將引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對民營經(jīng)濟的進一步投入。實施好適度寬松的貨幣政策,，保持市場流動性寬裕,。只要中國的通貨膨脹壓力不大，將確保民企融資成本在今后比較長的時間中保持較低水平,，為民營企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個良好的宏觀貨幣金融環(huán)境,。

　　地產(chǎn)方面，3月1日,，第三方研究機構(gòu)中指研究院發(fā)布《百城價格指數(shù)報告》,，報告顯示，2月,，受部分城市優(yōu)質(zhì)改善項目入市影響,，百城新建住宅價格環(huán)比結(jié)構(gòu)性微漲；二手房市場跌幅持續(xù)收窄,。從市場交易來看,，以深圳、北京,、上海為代表的一線城市在春節(jié)過后迅速擺脫假期影響,，市場活躍度顯著提升，節(jié)后交易快速復(fù)蘇,。

　　并購方面,，2月28日，中國人民銀行、全國工商聯(lián),、金融監(jiān)管總局,、中國證監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合召開金融支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會,。會議要求,，抓好“科創(chuàng)板八條”“服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系十六條”“并購六條”等政策落實落地，支持民營企業(yè)通過資本市場發(fā)展壯大,。

　　Deepseek方面,，周六，國內(nèi)AI大模型公司DeepSeek官方賬號在知乎首次發(fā)布《DeepSeek-V3/R1推理系統(tǒng)概覽》技術(shù)文章,，不僅公開了其推理系統(tǒng)的核心優(yōu)化方案,，更是首次披露了成本利潤率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，引發(fā)行業(yè)震動,。數(shù)據(jù)顯示,，若按理論定價計算，其單日成本利潤率高達545%,，這一數(shù)字刷新了全球AI大模型領(lǐng)域的盈利天花板,。

　　關(guān)稅方面，近日,，特朗普表示,，在3月4日正式對加拿大和墨西哥加征25%的關(guān)稅的同時，將會對中國額外再征收10%的關(guān)稅,。若該政策后續(xù)落實,，那么美國對華的加征關(guān)稅累計將達到20%。

　　美聯(lián)儲方面,，美聯(lián)儲哈馬克表示，美聯(lián)儲可能會在“相當(dāng)一段時間”內(nèi)維持利率不變,；當(dāng)前股票市場估值處于高位,；在支持進一步降息之前尋求通脹向2%邁進的證據(jù)；目前廣泛的金融狀況是寬松的,。

　　綜合來看,，海外方面，在加征關(guān)稅的背景下,，兩市避險情緒顯著增加,；國內(nèi)方面，在上周策略中,，我們看到過去兩年只要TMT成交占比接近40%的上限,，板塊超額收益就會出現(xiàn)階段回踩，而當(dāng)前TMT成交額占比達到上限,，短期迎來回調(diào)在情理當(dāng)中,。盡管如此,，本輪震蕩調(diào)整并不代表行情就此結(jié)束。國內(nèi)基本面上,，仍有諸多亮點值得關(guān)注,，包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)和地產(chǎn)數(shù)據(jù)的回暖，與此同時,，本周將召開兩會以及三月末業(yè)績披露期的到來,，市場對于政策預(yù)期和企業(yè)財務(wù)報表業(yè)績改善的關(guān)注將顯著上升。策略上,，建議調(diào)倉不空倉,。

　　操作上，可關(guān)注以下方面：1）中長期看,，“AI+”仍是主線,，關(guān)注國內(nèi)AI算力和應(yīng)用方向；2）消費電子：業(yè)績驗證期臨近,，關(guān)注受益于設(shè)備更新與以舊換新政策的業(yè)績高確定性板塊,；3）低位方向：有色、創(chuàng)新藥等,。